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“低头快走，不要看任何人的眼睛。”他不知道为什么不能跟别人眼神接触，感觉像穿过战区一样急步冲过了火车站前坪，一直到火车站右侧有一排打电话的地方，他们在电话亭下面的台阶下停下，他看到叔辈紧张的神色才缓和下来，忍不住好奇问为什么这么紧张。“那些都是吸毒的．．．．．．”

过去40年对外开放告诉我们什么一般意义上讲，中国的对外开放可以分为四个阶段。第一个阶段：1978-1991年以试点为特征的探索开放阶段。这个阶段最主要的标志就是设立四个经济特区。在广东这些地方，吸引外资搞出口加工。通过“三来一补”这种既简单又极富智慧的政策设计，把中国无限丰富的劳动力和世界大市场连接在一起。那个时候来内地投资的商人们、怀揣致富梦的打工仔打工妹们都没有想到，他们的选择将来会改变中国、改变世界。

券商股昨日继续表现突出。除次新券商股天风证券、长城证券双双涨停之外，国信证券盘中直线拉升，一度触及涨停，收盘涨幅超过7%，华泰证券、长江证券、招商证券等个股涨幅都在3%以上。消息面上，据上证报报道，有关部门近日下发通知，为鼓励券商参与化解股票质押风险提出多项举措，其中包括对解决股票质押风险规模达到一定数量的券商给予分类评价加分。此外，财政部、国家税务总局11月1日就《中华人民共和国印花税法（征求意见稿）》向社会公开征求意见，也被市场视为提振券商股的利好消息之一。

摘 要上周债市继续上涨，国债利率平均下行7bp，AAA级、AA级企业债和城投债利率分别下行4、3、4bp，转债下跌0.03%。央行继续投放，货币利率分化。上周央行继续投放货币2400亿，截止目前央行12月净投放货币8200亿，加上12月万亿财政放款，12月超储率大概率升至2%以上。

一、货币利率：货币宽松延续1）跨年资金偏紧。上周央行公开市场净投放2400亿，其中逆回购7300亿，逆回购到期4900亿。R007均值上行130bp至4.42%，R001均值下行64bp至1.95%；DR007均值上行15bp至2.84%，DR001均值下行63bp至1.90%。

在本文的研究中，我们从五个方面来探讨这一问题，并且五个方面在以前的文献中从未被使用过。我们以一组自助抽样型基金设定为不存在管理能力的基准，以20年的市场敞口、alpha一致性、回报的分布特征和基金持有量的比例为研究对象，对基金alpha进行了研究。我们还将整个样本期划分为4个具有不同市场状态的子区间进行控制，并估计主动管理型和自助抽样型基金的alpha值，并检验alpha的一致性。